加配网美联储降息预期强化降息交易利好有色金属板块

（来源：工银瑞信基金）加配网

]article_adlist-->

点击即可收听全部内容

]article_adlist-->

美国劳工部9月11日发布数据显示，美国8月CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.4%，基本符合市场此前预测。在劳动力市场不断走弱的背景下，这一数据进一步强化了美联储9月16日至17日在货币政策会议宣布降息的预期。市场逐步开启降息交易,流动性宽松对有色金属板块形成利好。

对铜、铝等工业金属而言，降息叠加宏观预期较好，工业金属业绩及估值有望迎来共振。5-7月需求好于预期，表现为较为明显的“淡季不淡”，市场此前对旺季表现出更多担忧，但在当前传统淡旺季转换之际，随着下游加工企业开工率回升，铜价持续偏强震荡，铝价也突破21000元/吨的重要关口加配网，工业金属社会库存去化有望加速，或催化价格走强。此外，随着美联储降息预期不断强化，宏观资金也逐步增加对铜、铝等实物资产的配置。当前铜、铝盈利持续超预期，且估值处于低位，有望快速完成修复。

黄金方面，金价近期不断创出历史新高，除了降息预期对金价的提振，发达国家日前债券的抛售潮，让黄金的避险及配置价值进一步凸显。此外，当前美联储独立性面临危机，通胀预期抬升以及滥发美债导致美元信用受损的背景下，尽管金价已经突破市场大部分机构的预期，但全球央行多元化的国际储备体系对黄金需求或仍将扩张。按当前金价测算，主要黄金股估值均处于历史低位，远低于美股黄金股表现。随着金价向上突破，这一背离有望快速修复。

稀有金属方面，8月以来，稀土产业链进入传统消费旺季，叠加稀土总量控制指标新规实施，稀土战略属性进一步凸显。此外，近期“反内卷”政策引导行业有序竞争、固态电池题材持续活跃，也对能源金属价格形成一定支撑。当前稀有金属海外供给偏紧预期持续存在，同时需求在新能源车、空调、机器人、固态电池等多个领域稳步增长，在战略价值和经济价值的双重影响下，稀有金属景气度或持续向上。

风险提示:本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出决策。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。

]article_adlist-->

欢迎分享

]article_adlist-->